在新冠疫情反復(fù)肆虐的這幾年里，多種原料藥出現(xiàn)全球供給緊張，給公共衛(wèi)生事業(yè)造成了一定障礙。其中肝素類產(chǎn)品作為臨床主要的抗凝藥物在新冠重癥患者的對癥治療中起到了一定作用，也是美國計劃大幅收儲的重要品類之一。

在這樣的時代背景下，我國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示肝素出口價格已經(jīng)從2019年不足4,000美元/kg的階段低點躥升到目前約12,000美元/kg的位置。

一、認(rèn)識肝素

肝素（Heparin）是一種粘多糖，是抗凝抗血栓的常見藥物之一，臨床用于靜脈栓塞和心血管手術(shù)等，也是血液透析治療中唯一有效的特效藥物。

上游方面，工業(yè)化制備肝素均是從豬小腸中提取出肝素粗品，大概2000根豬小腸可獲1公斤肝素原料；中游是用肝素粗品純化而成的肝素原料藥；下游產(chǎn)品是真正作為臨床藥物的標(biāo)準(zhǔn)肝素制劑以及低分子肝素制劑。其中低分子肝素是分子量和分散度更小的產(chǎn)品，其抗凝作用更好，不良反應(yīng)發(fā)生率更低，適應(yīng)癥更廣泛，占據(jù)了肝素制劑市場中80%的份額。

作為最大的豬肉生產(chǎn)國，我國也當(dāng)仁不讓地成為了全球肝素的主要供應(yīng)國，生產(chǎn)了全球肝素每年約50萬億單位供給量的一半。這自然也孕育了不少國內(nèi)公司，其中5家主要生產(chǎn)廠商正好均為上市企業(yè)，分別是健友股份（603707）、海普瑞（002399）、東誠藥業(yè)（002675）、千紅制藥（220550）和常山藥業(yè)（300255）。

受益于肝素價格高企和下游市場的持續(xù)擴張，5家公司近5年營業(yè)收入復(fù)合增長率平均達(dá)24%，在A股全行業(yè)里也算是妥妥的“優(yōu)等生”了。

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