在新冠疫情反復肆虐的這幾年里，多種原料藥出現全球供給緊張，給公共衛生事業造成了一定障礙。

其中肝素類產品作為臨床主要的抗凝藥物在新冠重癥患者的對癥治療中起到了一定作用，也是美國計

劃大幅收儲的重要品類之一。

在這樣的時代背景下，我國海關總署數據顯示肝素出口價格已經從2019年不足4,000美元/kg的階段低

點躥升到目前約12,000美元/kg的位置。

需求嗷嗷待哺，價格水漲船高，我們今天就來認識一下挺直腰桿的肝素行業

一、認識肝素

肝素（Heparin）是一種粘多糖，是抗凝抗血栓的常見藥物之一，臨床用于靜脈栓塞和心血管手術

等，也是血液透析治療中唯一有效的特效藥物。

除了新冠疫情這個變量之外，影響肝素行業市場的長期因素也有持續向好跡象。

肝素類藥物主要應用于心腦血管疾病，而心腦血管疾病就是人口死亡的第一大病因。人口老齡化無疑

會直接拉動肝素行業的整體需求。在全球老齡化人口比例上升的同時我國更是快步走入老齡化社會。

《中國心血管病報告2018》就預測我國因人口老齡化及人口增長所導致的心血管病發生數在2010-

2030年中將提升50%以上。

。

此外，肝素的用藥場景也有望實現拓展。歐美地區各個科室的對癥治療中廣泛應用肝素，而在我國的

全科功能還沒有得到發揮。肝素類藥物在成熟市場還存在部分日常需求，例如被用來預防高危人群的

“經濟艙綜合癥”，即飛機經濟艙空間狹小導致的血流緩慢和血栓形成。在這樣的差異下目前國內肝

素制劑用量遠低于歐美地區，2016年，中國低分子肝素制劑用量為每年人均0.12只，僅為歐洲的

1/10。

龐大的上游供給確立了原料成本優勢，而價格高燒和看起來挺有彈性的市場需求又給行業留出了大展

拳腳的想象空間。手握獲批品種較多且業績實際放量的公司應會在這一輪奮起直追中跑在前列。

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