1. 原料藥的周期品屬性較強(qiáng)，漲價(jià)不可持續(xù)

肝素原料藥是整個(gè)產(chǎn)業(yè)的上游，也就是成本端，沒(méi)有定價(jià)能力。其價(jià)格受市場(chǎng)供求狀況波動(dòng)較大，供過(guò)于求時(shí)，產(chǎn)品跌價(jià)，反之，供不應(yīng)求時(shí)，產(chǎn)品漲價(jià)。市場(chǎng)需求可能呈現(xiàn)自然增長(zhǎng)，但市場(chǎng)供給取決于行業(yè)內(nèi)公司的行為選擇，具有較大的不確定性。

現(xiàn)在肝素原料藥漲價(jià)，一方面會(huì)引來(lái)新進(jìn)入者爭(zhēng)奪蛋糕，另一方面會(huì)使得行業(yè)內(nèi)公司擴(kuò)產(chǎn)，最終供求平衡，甚至供過(guò)于求，導(dǎo)致價(jià)格下降。

因此，原料藥漲價(jià)厚增業(yè)績(jī)的持續(xù)性不夠強(qiáng)。不像茅臺(tái)，就算持續(xù)漲價(jià)，消費(fèi)者樂(lè)意為之買(mǎi)單。

2. 肝素制劑是產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司領(lǐng)跑的關(guān)鍵

原料藥漲價(jià)不可持續(xù)，其最關(guān)鍵的原因在于其客戶為實(shí)力更強(qiáng)大的制劑企業(yè)，議價(jià)能力較弱。制劑企業(yè)直接面對(duì)消費(fèi)者，無(wú)論是醫(yī)院采購(gòu)或者是小型診所采購(gòu)，多少都具備一定的品牌價(jià)值。如果制劑產(chǎn)品治療效果好，性價(jià)比高，更是會(huì)成為各大醫(yī)院采購(gòu)的重點(diǎn)對(duì)象。

因此，肝素制劑是產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司領(lǐng)跑的關(guān)鍵。肝素產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司要想穩(wěn)定盈利，就應(yīng)該不斷加強(qiáng)研發(fā)能力，生產(chǎn)療效好的肝素制劑！

那么，從目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的肝素制劑產(chǎn)品來(lái)看，哪些是療效好的呢？

目前市場(chǎng)上的肝素制劑主要分為兩種：普通肝素和低分子肝素。經(jīng)臨床研究證實(shí)，低分子量肝素類產(chǎn)品抗凝效果和纖溶作用更強(qiáng)，具有更為廣泛的醫(yī)學(xué)用途，成為治療急性靜脈血栓和急性冠脈綜合癥等疾病的首選藥物。目前臨床上低分子肝素正在逐步替代普通肝素，根據(jù)樣本醫(yī)院的數(shù)據(jù)， 2017 年低分子肝素的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到 90%，市場(chǎng)規(guī)模也穩(wěn)定增長(zhǎng)。

因此，低分子肝素為主流方向！